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但多晶产业 链仍由于需求偏淡存在下行压力
山东保蓝环保工程有限公司   2019-04-24 23:36

  投资观点: 新能源车方面, 上海车展期间,外资、合资、传统自主和新势力共同登场。外资车企中奥迪 e-tron 开启预售,大众发布纯电 ID 家族第六款车型 ID.ROOMZZ,并且表示未来 10 年将推出 70款电动汽车,销量 2200 万(其中有一半来自于中国市场)。合资车企中,东风雷诺首发 City K-ZE 纯电动 SUV,广汽丰田首发 C-HR EV纯电动 SUV,另外新势力蔚来发布首款纯电动轿车 ET7,小鹏发布第二款量产车 P7,威马目标 19 年交付 10 万辆。新能源车行业已经由抢补贴向抢市场转变,行业的长期发展趋势已经形成。光伏方面,随着企业的检修周期来临, 供需关系得到改善,产业链价格整体已经止跌企稳,但多晶产业链仍由于需求偏淡存在下行压力,全年来看二季度为行业低点,也是较好的配置时段。本周两部委下达“十三五”第二批 1.67GW 光伏扶贫指标,并要求在 19 年底并网。我们依然看好今年国内光伏市场稳中求进和海外光伏市场内生性需求明显的趋势,此外,根据有关机构的初步统计,目前报备的平价项目已经超过 15GW,巨大的储备量给明年的光伏市场带来巨大的潜力,制造端将持续受益。

  新能源汽车: 上海车展期间,外资、合资、传统自主和新势力共同登场。外资车企中奥迪 e-tron 开启预售,大众发布纯电 ID 家族第六款车型 ID.ROOMZZ,并且表示未来 10 年将推出 70 款电动汽车,销量 2200 万(其中有一半来自于中国市场)。合资车企中,东风雷诺首发 City K-ZE 纯电动 SUV,广汽丰田首发 C-HR EV 纯电动 SUV,另外新势力蔚来发布首款纯电动轿车 ET7,小鹏发布第二款量产车P7,威马目标 19 年交付 10 万辆。新能源车行业已经由抢补贴向抢市场转变,行业的长期发展趋势已经形成。 建议关注: 国轩高科(高度受益铁锂路线复活), 当升科技(高镍三元正极材料) , 恩捷股份(湿法隔膜龙头), 星源材质(干法隔膜龙头), 宁德时代(具备全球竞争力的动力电池企业), 亿纬锂能( 海外市场取得突破性进展的动力电池企业)。给予以上公司“买入”评级。

  新能源发电: 本周光伏方面,随着企业的检修周期来临,供需关系得到改善,产业链价格整体已经止跌企稳,但多晶产业链仍由于需求偏淡,存在下行压力,菜花料和多晶硅片本周依然下跌。进入二季度,虽然海外需求续热,但海外市场更加的聚焦在高效组件需求。因此单晶 PERC 组件、半片组件、大硅片组件订单热度明显优于常规多晶组件。国内市场方面,考虑到政策出台后还需 2-3 个月的时间处理前置作业,使得国内需求在二季度必然持续冷清。全年来看,二季度为行业低点,也是较好的配置时段。 本周两部委下达“十三五”第二批 1.67GW 光伏扶贫指标,并要求在 19 年底并网。我们依然看好今年国内光伏市场稳中求进和海外光伏市场内生性需求明显的趋势, 此外,根据有关机构的初步统计,目前报备的平价项目已经超过 15GW,巨大的储备量给明年的光伏市场带来巨大的潜力,制造端将持续受益, 关注标的: 隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面本周没有特别的消息,上周的意见稿整体来看偏中性。一是鼓励平价,集中式采用竞价,缓解补贴压力的同时,促进产业技术进步和降本;二是重消纳,持续降低弃风率;三是支持分散式风电。但同时,秒速牛牛官网主页政策也进一步规范了海上风电建设,并且也要参与竞价,因此海上风电的收益率或有下降。全年来看,该政策虽然对于新项目的核准有着比较严格的规定,但是不影响已核准项目,抢装预期依然存在,我们认为在该政策下,抢装的平价项目比例会上升,若电网消纳乐观的话,风电制造端将继续收益。关注标的: 金风科技、禾望电气、明阳智能。

  工控储能: 当前政策层面上“稳增长+宽信用”趋势逐渐强化,去杠杆向稳杠杆转变。 根据相关公司年报,印证了我们的判断,在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改, 龙头公司业绩增速显著高于行业平均, 继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。 储能方面, 根据 CNESA 数据, 2018年新增投运的电网侧电化学储能规模 206.8MW,占全年全国新增投运电化学储能规模的 36%,占各类储能应用之首。 随着储能技术进步与成本下降,储能商业化有望提前进入高增长期。

  电力设备: 国网对建设泛在电力物联网作出全面部署安排,加快推进“三型两网、 世界一流”战略落地实施。 此外, 稳增长、拉基建背景下特高压已重启, 18/19 年将核准 12 条特高压线条,第二轮核准有望于近期启动,建议关注。 根据国家电网《 2018社会责任报告》, 2019 年计划电网投资 5126 亿元,同比增速达 5%,电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期。 推荐国电南瑞、 平高电气。

  风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期

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